지난주 도이체방크 주가가 급락하며 CDS(Credit Default Swap)가 급등해 투자자와 예금자들의 우려가 커지고 있습니다. 금일 포스팅에서는 이에 관련된 내용을 공유드리고자 합니다. 이러한 사태는 2008년 금융 위기 이후 은행을 괴롭혀 기관에 대한 신뢰를 약화시킨 오랜 구조적 문제가 강조되었는데요.
중앙은행은 유동성을 제공하고 어려움을 겪고 있는 은행을 구제하기 위해 돈복사 카드를 꺼낼 수 있지만 인플레이션에 대한 우려를 생각할 수밖에 없습니다. 최근 주가가 10% 이상 하락한 도이체방크(ETR: DBKGn)(NYSE: DB)는 은행 부도에 대한 채권보유자의 보험료를 반영한 뒤 은행의 CDS 급등세를 반영했습니다.
또한 Tier 2 채권의 조기 상환 발표가 매도를 촉발했다는 의견도 있습니다. 이론적으로 이것은 약세의 신호가 아니지만 시장은 그것을 그렇게 해석하였습니다.(....) 이는 아마 Deutsche Bank의 구조적 문제로 인해 부정적인 결론에 도달한 것으로 보입니다.
따라서 도이체방크는는 구조적 문제로 한동안 조사를 받아 왔으며, 당시 가장 큰 문제는 규제당국의 각종 과징금 부과와 함께 단계적으로 폐지된 적자 투자사업이었고 최근 몇 년 동안 복구 계획의 기초는 기업 및 소매 금융과 같은 전통적인 은행 영역에 집중되었으며 2022년 보고서에 따라 시행되고 있습니다.
그렇다면 무엇이 문제일까요?
아마 개별 은행뿐이 아닌 시스템 전체의 신뢰 문제라고 판단됩니다. 현재 어떤 은행도 "뱅크런" 과 같은 대규모 예금 인출로 알려진 상황에서 살아남을 수 없습니다... (CS,SVB 등등..)
그렇다면 이를 위해 중앙 은행은 돈복사를 해야 하는가?
특히 연준과 같은 주요 중앙 은행의 발표와 조치를 고려할 때 잠재적인 은행 위기에 대한 해결책은 더 많은 돈으로 해결하는 것으로 보이나 이는 조삼모사라고 생각합니다...
실제로 연준의 제안은 필요한 은행에 유동성을 제공하는 것입니다. 즉, 허공에서 더 많은 돈을 창출하고 리스크를 효과적으로 관리하기 위해 은행 보증 규모를 늘리거나 기반적인 관리 인센티브를 개선하는 것으로 이는 자금이 법적으로 보호되기 때문에 고객 관점에서 뱅크런을 막는 의미가 있습니다. 그런 상황이 온다면 중앙은행이 다시 돈을 복사해야 할 수도 있습니다...
하지만 연준이 또 다시 수천억 달러를 시장에 제공하기 전에 한 가지 고려해야 할 상황은 바로 인플레이션입니다... 이와 같이 이슈가 이슈를 만드는 상황에서 지원 금액과 금리의 조절을 통하여 잘 해결해 나갔으면 좋겠습니다.. 여러분의 인사이트에 도움이 되셨기를 바라며 이만 포스팅 마치도록 하겠습니다.
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